上周，港股、A股聯(lián)袂反彈，恒生指數(shù)更是4連陽(yáng)，順利突破半年線。其中互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，重手聚焦港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股的港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)周漲幅達(dá)8.60%。
場(chǎng)內(nèi)熱門ETF方面，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）上周接連收復(fù)站穩(wěn)多根均線，尤其是半年線及年線的收復(fù)，短期大幅提振市場(chǎng)信心，并在中長(zhǎng)期角度為資金布局提供指引。而從資金面上看，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）已經(jīng)連續(xù)3日凈申購(gòu)，區(qū)間凈申購(gòu)額1346萬(wàn)元。
1、港股情緒或已觸底
【資料圖】
港股此前在內(nèi)外諸多因素壓制下，市場(chǎng)情緒壓抑到了谷底，估值邏輯幾乎遵從低迷行情下的悲觀方式演繹。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)上周大幅反彈，恒生指數(shù)最新PB依然處于破凈狀態(tài)，站在價(jià)值投資的角度，整個(gè)港股市場(chǎng)仍具備較高布局價(jià)值。
光大證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)情緒已經(jīng)觸底，港股具備配置機(jī)會(huì)。總體來(lái)看，前期市場(chǎng)對(duì)宏觀的悲觀情緒已經(jīng)充分反映在市場(chǎng)中，7月份政策面持續(xù)輸出利好，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況有望在下半年跑贏預(yù)期。
2、互聯(lián)網(wǎng)板塊曙光初現(xiàn)
新一輪政策發(fā)力周期中，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管松綁，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，國(guó)內(nèi)商品服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)率有望提升，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)因此受益，整體業(yè)績(jī)預(yù)期有提升空間。
此外，從市場(chǎng)具體表現(xiàn)看，截至7月28日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)今年以來(lái)表現(xiàn)為-6.56%，同期傳媒（申萬(wàn)）指數(shù)和CHATGPT指數(shù)相較年初分別上漲28.32%、58.30%，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊整體并未體現(xiàn)AI方面的推動(dòng)效果。二季度財(cái)報(bào)披露在即，港股AI互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望迎來(lái)價(jià)值回歸。
中金公司最新觀點(diǎn)建議積極把握板塊預(yù)期修復(fù)機(jī)遇?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊的基本面仍是充滿韌性的，但在宏觀因素壓制下，市場(chǎng)選擇性地放大了不利的敘事邏輯、并選擇性地?zé)o視了行業(yè)或公司基本面上的一些積極進(jìn)展。因此，如果能在整體大環(huán)境上出現(xiàn)積極變化，中金認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)板塊絕不僅僅是純粹的情緒修復(fù)，而是當(dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)而用積極的態(tài)度去觀察行業(yè)和公司時(shí)，確實(shí)可以找到基本面上的各種韌性和突破。也就是說(shuō)，板塊由β引發(fā)行情，然后有望不斷用強(qiáng)悍的α，去強(qiáng)化β層面的邏輯。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，多重壓制因素解除，短期復(fù)蘇兌現(xiàn)中，長(zhǎng)期AI布局剛開啟。2020年底以來(lái)，港股互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)的四個(gè)核心影響因素：中概股審計(jì)危機(jī)、中國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)金融、內(nèi)容等領(lǐng)域的監(jiān)管、互聯(lián)網(wǎng)基本面（短期：復(fù)蘇節(jié)奏，中長(zhǎng)期：移動(dòng)滲透率提升放緩后新的增長(zhǎng)動(dòng)力）、港股市場(chǎng)負(fù)面因素（匯率等）。
目前第一、二個(gè)問(wèn)題均實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)短期基本面改善，匯率等影響仍然較大但悲觀預(yù)期經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的消化；申萬(wàn)預(yù)計(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)引擎會(huì)成為港股互聯(lián)網(wǎng)布局反彈的核心關(guān)注點(diǎn)（決定中長(zhǎng)期反彈的高度）。
布局港股科技股反彈，可關(guān)注重手聚焦港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）。根據(jù)中證指數(shù)公司公開信息，該ETF跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康（前五）權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)基調(diào)明確，利好因素持續(xù)釋放，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望迎來(lái)估值、盈利雙升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。
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