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6月10日，銀行板塊逆勢拉升，板塊內(nèi)成分股全線飄紅，截至午間收盤，建設(shè)銀行（601939.SH）漲超2%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，A+H股總市值達(dá)2.04萬億元，青島銀行（002948.SZ）漲超4%，農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、中信銀行（601998.SH）、中國銀行（601988.SH）、工商銀行（601398.SH）等跟漲。

消息面上，年度分紅季來襲，上市銀行近日密集披露2025年度權(quán)益分派實施公告。數(shù)據(jù)顯示，A股上市銀行2025年全年合計現(xiàn)金分紅約6456億元，再創(chuàng)歷史新高?？傮w上呈現(xiàn)“大行穩(wěn)、中小行分化”特征，6大國有行分紅總額高達(dá)4274億元，分紅率普遍維持在30%及以上。

值得注意的是，與熱火朝天的分紅形成鮮明對比，國內(nèi)存款利率正持續(xù)走低。公開報道顯示，5月以來，存款利率下調(diào)的浪潮在中小銀行陣營中悄然掀起，多家城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行與民營銀行宣布下調(diào)存款利率，長期限存款利率全面步入“1字頭”區(qū)間。

此前國有大行、股份制銀行已多輪下調(diào)存款利率。上一次國有大行下調(diào)利率的時間是2025年5月20日，這也是自2022年9月以來的第七次主動下調(diào)存款利率。當(dāng)日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等官網(wǎng)更新的人民幣存款掛牌利率表顯示，3個月、6個月、1年、2年整存整取掛牌利率均下調(diào)15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年、5年均下調(diào)25個基點，分別為1.25%和1.30%。同時，活期存款從0.10%降至0.05%。

中國銀河證券認(rèn)為，長期低利率環(huán)境延續(xù)，資產(chǎn)荒邏輯未發(fā)生根本性變化，銀行紅利價值有望繼續(xù)受到市場青睞。該機構(gòu)測算，當(dāng)前上市銀行股息率平均約4.44%，相比于固收類資產(chǎn)仍有性價比?；阢y行分紅力度加大且已常態(tài)化，銀行板塊高股息、穩(wěn)分紅的屬性依舊突出，對于以險資為代表的長線資金具備吸引力，紅利價值仍需有空間，需持續(xù)關(guān)注。

國盛證券則從資金面角度指出，此前寬基ETF規(guī)模收縮形成的被動減持，是銀行板塊最主要的邊際拋壓來源。但當(dāng)前，被動資金對銀行板塊的邊際擾動已明顯減弱。后續(xù)隨著ETF被動減持及證金公司減持等影響逐步消退，銀行板塊的資金面壓力有望持續(xù)緩解，而險資等長期資金的增配行為將進(jìn)一步增強板塊的資金面支撐。

國盛證券同樣表示，當(dāng)前上市銀行平均股息率達(dá)4.5%，配置價值突出，隨著市場定價邏輯逐步由資金面擾動轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，銀行板塊估值修復(fù)空間有望進(jìn)一步打開。

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