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行情回顧：上周，S W汽車板塊下跌1.4%，滬深300下跌0.8%。估值上，截止4 月14 日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為26 倍，較前一周下跌1.1%。

投資建議：今年以來全國乘用車累計批發(fā)530.9 萬輛，同比下降6%，整體需求較弱。我們預計二季度銷量會隨著各地促銷費政策的繼續(xù)實施、車展新車型的陸續(xù)上市而上升。同時，對車展中的相關技術及產業(yè)鏈也需引起關注。投資機會方面，建議關注業(yè)績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質汽車零部件標的，比如特斯拉產業(yè)鏈標的；此外，建議關注復蘇預期確定性高的重卡板塊優(yōu)質標的。

乘用車：4月1-9 日，乘用車零售32.8 萬輛，同比增長47%，環(huán)比增長8%；乘用車批發(fā)24.8 萬輛，同比增長13%，環(huán)比下降23%。下周上海車展新車型的發(fā)布也將會為乘用車市場增添活力。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）。

新能源汽車：4月1-9日，新能源乘用車批發(fā)8萬輛，同比增長35%，環(huán)比下降24%；新能源乘用車零售9.1 萬輛，同比下降8%，環(huán)比下降5%。零售市場表現(xiàn)符合預期，受前期燃油車降價影響銷量有所下滑。二季度新能源汽車有望因供給改善而保持快速增長，對應滲透率持續(xù)提升。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。

智能汽車： 2023 華為智能汽車解決方案發(fā)布會正式發(fā)布了高階智駕系統(tǒng)HUAWEI ADS2.0，并首批應用于阿維塔品牌全系車型上，加速了華為汽車的智能化進程。建議關注：1）華為汽車產業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：

星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。

重卡：二季度雖是重卡的淡季，但預計環(huán)比下降幅度有限。22年延遲的重卡更換需求仍在逐步釋放，海外重卡市場也在相應拓展，復蘇仍是重卡行業(yè)主線。

主要標的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）。

風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。

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