2026 年硫磺完整走勢分析（截至6月19日）

一、上半年行情復盤（暴漲→短期暴跌）

1. 上漲階段（1 月 —6 月 14 日）

年初國內港口硫磺僅3850 元 / 噸，6 月 11 日長江港口顆粒硫磺沖高至11750 元 / 噸，半年最大漲幅 154%；

國際中東 FOB 硫磺從年初 520 美元 / 噸漲至 805–860 美元 / 噸，創 2008 年后歷史新高；

暴漲核心驅動

地緣供給硬斷裂（核心）

中東占全球硫磺海運貿易 50%，霍爾木茲海峽 2 月底封鎖，80–100 萬噸貨船滯留海上；俄羅斯硫磺出口禁令延長至 6 月 30 日，歐洲轉口貨源斷供；1–4 月國內硫磺進口同比大降 48%，4 月單月進口暴跌 72.39%。

港口庫存歷史極低

全國港口庫存最低跌至 83 萬噸，同比腰斬，僅夠國內 19 天消耗，緩沖能力完全消失。

需求剛性擴張

傳統磷肥剛需 + 新能源增量（磷酸鐵鋰、印尼濕法鎳），全年新增近 700 萬噸硫磺剛需，供需缺口持續拉大。

國內煉廠減產

地煉、主營煉廠檢修增多，國產副產硫磺同步收縮。

2. 6 月 15–19 日快速回調（美伊停戰預期兌現）

美伊簽署諒解備忘錄，市場押注霍爾木茲海峽航運恢復，現貨集中拋售：

長江港口主流報價單日暴跌 28%，從 11750 跌至8500–9500 元 / 噸，單噸最大跌幅 3250 元；

國際 CFR 同步回落，印尼 CFR 從 1200 + 美元快速下滑至 1050 美元附近；

但現貨缺口并未立刻消失：航運疏通、船只排雷、海外貨源到港存在 2–3 個月時間差，短期難深度走熊。

二、當前國際市場行情（6 月 19 日）

中東 FOB：800–840 美元 / 噸，較峰值下調 40–60 美元，貿易商觀望為主，船期普遍排至 7 月下旬；

美灣 FOB：780–800 美元 / 噸，北美貨源相對寬松，但海運溢價走高；

黑海 / 波羅的海：700–780 美元 / 噸，俄禁令未解除，流通量有限；

東南亞 CFR（印尼）：1000–1080 美元 / 噸，濕法鎳廠剛需托底，跌幅小于國內；

中國 CIF 到岸成本：當前折合人民幣 8200–9300 元 / 噸，與港口現貨基本持平。

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